حافظ على “عقد” على Eicher Motors مع TP غير متغير بقيمة 2600 روبية


تتماشى قصة أيشر مع هذه الأطروحة الشاملة.

العاصفة المثالية هي التقليل من شأن صناعة السيارات الهندية: انتقال BS VI ، Covid-19 ، نقص أشباه الموصلات ، وفوق كل شيء ، أثرت الزيادات في أسعار السلع بشكل كبير على المبيعات والأرباح. شهدت Royal Enfield (RE) تخفيضات بنسبة 20٪ في EPS منذ أوائل عام 2020. على الجانب الآخر ، هذا يعني أيضًا أنه على المدى المتوسط ​​، من المرجح أن يؤدي القطاع أداءً قويًا مع تراجع بعض هذه الرياح المعاكسة أو تطبيعها. تتماشى قصة أيشر مع هذه الأطروحة الشاملة. يعتبر الإقبال القوي على الصادرات في الأرباع الأخيرة من قبل معظم الشركات ، بما في ذلك الطاقة المتجددة ، إيجابيًا على المدى المتوسط ​​أيضًا. بالنسبة للطاقة المتجددة ، على وجه الخصوص ، فإن مخاطر التقاط السيارة الكهربائية منخفضة أيضًا.

ومع ذلك ، فإن الصبر من أجل لعب الموضوع الإيجابي: لا يبدو أن النقص في أشباه الموصلات سيعود إلى طبيعته خلال الأشهر القليلة المقبلة. أيضًا ، من منظور الطلب ، بينما نرى طلبًا قويًا مكبوتًا بقدرة 2 واط (خاصة في قطاع 125c-150cc) ، تظل توقعات نمو الطاقة المتجددة في منطقة مجهولة. تحسنت الجودة بشكل كبير في المنتجات الجديدة ، لكن سعر دراجات RE قد ارتفع بنسبة 20-30٪ خلال السنوات الثلاث الماضية. كانت هذه أكبر انتكاسة لقصة الاختراق. على المدى الطويل ، سيظل استدامة الهوامش يمثل تحديًا أيضًا ، في حين أن التقييمات لا تترك مجالًا كبيرًا لمزيد من الانخفاض. بشكل منفصل ، عند خروج الرئيس التنفيذي ، في حين أن التوقيت مربك بعض الشيء ، لا نرى أن الانتقال إلى COO الحالي هو أمر سلبي ، على الرغم من أننا نتطلع إلى Eicher لتوسيع / ​​تقوية مجلس الإدارة.

يسلط الضوء على 1Q22: كانت عائدات أعمال الطاقة المتجددة البالغة 19 مليار روبية أعلى بقليل من توقعاتنا (18.4 مليار ريال سعودي) ، في حين كانت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (17.5٪) متماشية. ونتيجة لنقص أشباه الموصلات ، تتوقع الإدارة زيادة الإنتاج تدريجيًا فقط خلال الفترة المتبقية من السنة المالية 22. تعتبر قيود العرض مصدر قلق ، خاصة بالنسبة لنجاح عمليات الإطلاق الوشيكة (من المقرر إطلاق New Classic 350 في وقت لاحق من هذا الشهر). قد يكون عدم القدرة على تلبية الطلب الاحتفالي بمثابة نكسة أيضًا. خفضنا تقديراتنا لحجم الطاقة المتجددة بنسبة 11٪ ونأخذ في الاعتبار الآن مبيعات وحدات c700 ألف للسنة المالية 22. ومع ذلك ، نتوقع أن يظل مزيج المنتجات قوياً لبقية العام وأن يعوض جزئيًا الرياح المعاكسة الحالية.

حافظ على تصنيف “Hold” مع TP غير متغير بقيمة 2600 روبية. ما زلنا إيجابيين بشأن القصة طويلة الأجل ، ومع ذلك ، قد تستمر التخفيضات المتوقعة للأرباح على المدى القريب وتؤثر على التقييمات ، من وجهة نظرنا. إن نجاح عمليات الإطلاق الجديدة أو زيادة الإنتاج الأفضل من المتوقع هي مخاطر الصعود الرئيسية.

احصل على أسعار الأسهم الحية من BSE و NSE والسوق الأمريكية وأحدث NAV ، ومحفظة الصناديق المشتركة ، واطلع على آخر أخبار الاكتتاب ، وأفضل عروض الاكتتابات الأولية ، واحسب الضريبة عن طريق حاسبة ضريبة الدخل ، واعرف أفضل الرابحين في السوق ، وأكبر الخاسرين وأفضل صناديق الأسهم. مثلنا على Facebook وتابعنا على تويتر.

حافظ على Financial Express متوفر الآن على Telegram. انقر هنا للانضمام إلى قناتنا ومواكبة آخر أخبار وتحديثات بيز.





Source link

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *